Россия: бездарные продажи палладия из государственных резервов

Горнопромышленные ведомости http://www.miningexpo.ru/

В 2010 году Россия продала из своих  госрезервов 1 млн унций (31,1 т) палладия. Если бы Россия не продавала свои госрезервы в течение 2010 г, на рынке палладия наблюдался бы дефицит в объеме 1,5 млн унций (46,4 т). Мощные объёмы продаж из Российских резервов значительно снизили цену на этот драгоценный металл.
По оценке компании Johnson Matthey, в 2009 году Россия продала 960.000 унций палладия (29,9 т), без этих продаж на рынке был бы дефицит в 200.000 унций, считает Johnson Matthey.

В последние годы Россия стала опорой мирового рынка благодаря продажам, насчитывающим 14% от всеобщего предложения. Без продажи госрезервов Россией мировой рынок палладия находился бы в дефиците многие годы. За последние 4 года Россия продала более 483 т палладия из 937 т мировых поставок.

 

По данным Johnson Matthey, в 2010 г на рынке палладия наблюдался повышенный спрос с дефицитом в 490 тыс унций (15,3 т). В предыдущие годы был отмечен избыток предложения. Умеренный рост предложения палладия (на 2,7 проц до 7,29 млн унций- 226,7 т) опережался необыкновенным ростом спроса в отдельных секторах.

 

Чистый спрос на автокатализаторы вырос на 34% и сейчас составляет 40 % от всеобщего спроса на металл. Производство автомобилей – очень важный показатель для палладия и платины, с недавних пор в изготовлении автокатализаторов для дизельных двигателей заменяют один металл другим, в результате чего востребован более дешевый палладий. Сейчас около 25% платины, необходимой для производства дизельных катализаторов, можно заменить палладием. Более того, для автомобилей с бензиновыми двигателями катализаторы изготавливаются преимущественно с использованием палладия.
В 2011 г спрос на палладий, скорее всего, будет расти медленнее обычного, так как автопродажи в Китае заметно упали. В первые пять месяцев 2011 г продажи выросли на 5%  в сравнении с тем же периодом 2010 г, а в прошлом году наблюдался рост на 59 %. Недавние показатели лишь временно ухудшают образ "быстрорастущего рынка Китая", так как страна в начале июня 2011 г объявила о начале программы стимулирования автомобильной промышленности "Наличные за автохлам" (Cash For Clunkers),  которая должна усилить спрос и автомобили. Так как в большинстве старых китайских машин отсутствуют автокатализаторы, эта программа повысит новый реальный спрос на палладий.

Дефицит предложения в 2010 г был выражен в активно растущих ценах: палладий почти удвоился и тем самым привлек внимание инвесторов. Инвестиционный спрос на драгметалл вырос на 74 % до рекордных 1,09 млн унций за счет рынка ETF. Фонды имели возможность увеличить свои вклады на 87 %. Однако в 2011 г наблюдается отток капитала из фондов, что явилось одной из причин слабой ценовой динамики с начала года.
Инвесторы палладиевых ETF выигрывают у спекулянтов. Если спрос на ETF в ближайшее время вновь вырастет, цены на палладий, скорее всего, получат новый стимул к росту.

Россия и ЮАР, вместе составляющие 86 % от общемирового предложения палладия, увеличили поставки на рынок в 2010 г на 2,3 и 8,6 % соответственно.
Официальные данные о запасах палладия в России составляют государственную тайну.

По данным крупнейшего в мире производителя никеля и палладия ГМК "Норильский никель", госрезервы России окончательно истощатся к концу 2011 г. Однако российское Министерство Финансов моментально опровергло эту информацию, сказав, что резервов хватит до 2012 г. Но даже при таких условиях этот источник в скором времени иссякнет. Такая потеря, скорее всего, значительно усилит дефицит на рынке. Следует отметить, что истощение государственных резервов палладия России в наибольшей степени выгодно Норникелю, который определяет основные объёмы поставок этого металла на мировой рынок. Возросшие цены значительно увеличат прибыли Норильского холдинга.

Норникель уже был замешан в крупном скандале в 2007 г., связанным с продажей американцам почти всего производимого холдингом стратегического металла кобальта.
Государство, как это в последние годы вошло в систему, остаётся в убытках. Советское наследие продолжает бездарно разбазариваться, очевидно, не без выгоды кого-то из чиновников.

В долгосрочной перспективе конъюнктура для палладия будет благоприятной, поэтому, по ожиданиям Commerzbank, цены на металл будут расти. К концу 2011 г палладий может торговаться на уровне 875 долл/унция.
Продажи драгметалла из российских госзапасов были одним из ключевых источников предложения на мировом рынке в течение нескольких лет.

П. Луняшин, 22.07.2011 г.

comments powered by HyperComments